（来源：标普信评）聚美策略
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#01
河南省财政厅：下半年重点做好315.6亿元清欠债券发行工作，支持地方稳妥有序清偿政府拖欠账款
标普信评PCA聚美策略
]article_adlist-->我们认为，尽管河南省上半年财政收支实现"双过半"，且收入进度快于序时进度5.6个百分点，但当地财政仍然承压。2025年上半年，河南省一般公共预算收入2533.4亿元，同比增速仅为0.2%，呈现低速增长态势。同时，截至7月25日，全省土地招拍挂成交总额317.3亿元，同比下滑25.6%，显示土地市场持续低迷，政府性基金收入压力不减。在此背景下，县级"三保"支出仍保持16.2%的较高增速，高于全省一般公共预算支出增速，凸显基层财政收支矛盾加剧，对省级财政转移支付的依赖度进一步加深。
我们认为，河南省2025年计划发行的1227亿元隐性债务置换债券和444亿元补充政府性基金财力专项债券将在短期内改善地方政府偿债能力。其中，省级财政采取直接支付债券资金至债权人的安排值得关注，这一举措不仅通过减少中间环节提升了资金流转效率，也增强了市场对于当地债务化解的信心。
涉及PCA主体：河南省城投企业
#02
浙江舟山市提前一年半实现隐债清零
标普信评PCA
半近日，根据舟山财政局消息，舟山市提前一年实现隐性债务清零，显著早于国家规定的2028年目标，我们认为这既体现了舟山市政府加强政府债务风险管控、稳妥推进隐性债务化解的成效，也反映了全国隐性债务化解组合拳的高效成果。
2024年以来，舟山市有序推进地方债务化解工作。舟山市严格落实政府债务偿还责任，压减一般性支出，统筹资金、资产、资源化债。同时，舟山市遵循 “负债有度、量入为出、收支平衡” 和 “谁借、谁还、谁管” 原则，平衡加快发展和管控风险、政府债券规模和债务率控制的关系。舟山市化债按照 “稳妥有序、能早尽早” 的原则，2024年全市完成年度化债目标的201%。
全国层面，2024年末《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》提出后，“6+4+2”累计规模达12万亿的地方化债方案正式出台，推动各地隐债化解进度大幅提速。在此背景下，2024年舟山市市本级新增用于化债的专项债券约为10.2亿元；2024年末，舟山市地方政府债务余额为685亿元，同比增长9%，增速有所上涨。
涉及PCA主体：无
本报告不构成评级行动。 ]article_adlist-->
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